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中国铝价低迷之际政府却未收储

【铝道】全球铝冶炼业较新的图景表明，在这个失调的市场上，事情一如既往。

随着厂商关闭较高成本的产能，除中国和中东海湾地区外3个试件的抗拉强度均不得低于GB1499－1998中该等级钢筋规定的抗拉强度值的全球铝产量不是停滞，就是在下降。

相比之下，海湾地区的产量在增加，反映出Ma'aden在沙特的一座新厂，以及在阿布扎比的EMAL冶炼厂的产能扩增。

据国际铝业协会(IAI)的数据，上个月海湾地区的年化产能达到了创纪电视、冰箱、洗衣机、空调等产品为人们提供休闲文娱、食品保鲜、衣物清洗、温度调理等各种让生活更加便利、美好的服务录的430万吨。

2月中国年化产能也飙升了110万吨，触及2,390万吨的纪录新高。

2月增产规模几乎可以说是统计上 诡异巧合 ：过去四年的每个2月里，国内产量一直是大幅跳增。如果今年也是如此，那么预计3月份会出现同样大幅的回落。

实际上，这状况和以往也差不多。在中国，新疆的新增产能远超出其它地区的淘汰产能，所以中国的产量仍在增加。

不过这或许只是假象而已。中国市场正在发生一些不同以往的事情，更准确地说，以往的事情如今没有发生。

**价格下跌，库存增加**

上海期货交易所，交投较为活跃的期铝合约本周在每吨13,000元人民币下方创出历史低点。

历史上较相似的情况是2008年末和2009年初的价格大跌，当时全球金融危机较为肆虐。

上海期铝的表现也明显逊于伦敦金属交易所(LME)期铝合约。

有一种解释，那就是越来越强的共识是非中国冶炼厂商现在削减了足够的产量，以迫使非中国市场进入供给短缺的状态，而中国的厂商却没这么做。

确实，自年初以来中国的铝库存一直在大幅攀升。

其中可见的一部分，即上期所注册库存以从去年12月末的181,644吨攀升至326,929吨。

这似乎印证了已被接受的说法，即中国亏损的炼厂获得了补贴，要么是以地方政府微调电价的形式，要么是以中央政府通过国储局收储的形式。

一致的观点是，过剩产能和过多的产量是中国铝冶炼产业根深蒂固的特性。

**政府干预明显缺席**

然而，目前上海期铝的价格说明情况或许并非如此。

上海期铝价格如此之低，本身就很不寻常，而且颠覆了另一个共识--不论是公开还是私下进行，政府都会在14,,000元人民币之间的价位出手托市。

在历史上来看，政府若对铝价走低及其影响中国铝业等重要生产商感到不安，较明显的对策就是由国储局进行招标。

国储局从一小部分关系良好的生产商那里招标采购 战略 储备，实质上将这些企业账上的未售库存转移到了政府账上。

近年来，政府已经进行了四次类似干预。

2008年12月和2009年1月的两次干预中，政府共计收储59万吨铝。当时，中国国内外的铝市场正陷入危机，信贷紧张演变成了制造业危机。

政府在2012年11月和2013年3月也进行了两次干预。国储局以高于上海期铝价格共计购入40万吨铝，当时上海期铝市价都是在15,000元水平附近。

那些切纸刀片与政府关系紧密的中国大型铝生产商的价格敏感性如何，由此可见一斑。

但是，今年的铝价稳步下跌，却不见国储局伸出援手的迹象。

**市场力量？**

很难说清楚，地方政府通过优惠电价，给资金紧张的炼厂提供了多大帮助。<互感器铁芯/p>

中国政府早就计划解决 盲目 投资和产能过剩问题，今年初对低效炼厂提高了电价，但是过去历史说矿井巷道、泵房等固定资产只能沉没”明，地方政府擅长抵挡这类措施对本地企业的冲击。

当然，中国较新的产量数据并未显示将大规模关停高成本产能。

不过基于目前的上海期铝价格水平，所有中国炼厂的营业利润率几乎都被挤干，有更多炼厂在亏本经营。

这种局面能持续多久？

中国宏桥集团的行政总裁张波警告在我国塑料机械市场中称，未来三年至少有大约30%的产能将被挤出。

但是目前，中国仍然在大量生产铝，这给国际市场带来了更多短期麻烦。

今年，伦敦和上海期铝走势迥异，可能会推动中国停止进口原铝，以及增加铝半成品出口。

不过国储局的缺席显示，可能有更重磅的计划正在酝酿中。毕竟，要是中国政府连关系企业都不准备援助，那对业内其他人意味着什么？

国务院去年10月印发的意见称，宣布将加快 建立和完善 以市场为主导的化解产能严重过剩矛盾的长效机制。莫非这就是政府所要做的？

上海期铝价格说明有这种可能。